據(jù)披露，9月26日摩爾線(xiàn)程將在科創(chuàng)板迎來(lái)IPO審核。此次IPO預(yù)計(jì)募資80億元，若成功過(guò)會(huì)，摩爾線(xiàn)程將成為“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”。在摩爾線(xiàn)程IPO審議的前幾天，A股市場(chǎng)上多只與其相關(guān)的概念股出現(xiàn)了顯著異動(dòng)，連續(xù)多日漲停。

截至9月23日收盤(pán)，初靈信息、盈趣科技、和而泰、聯(lián)美控股等多只與摩爾線(xiàn)程概念相關(guān)的股票繼續(xù)漲停，其中，和而泰更是4天3板，聯(lián)美控股2連板。

據(jù)了解，部分公司股價(jià)上漲，主要因其前期曾披露對(duì)摩爾線(xiàn)程持股。如和而泰此前在半年報(bào)中披露，公司對(duì)摩爾線(xiàn)程進(jìn)行了投資，直接持有摩爾線(xiàn)程股份。

然而，此番市場(chǎng)的火爆，還是超出了許多人的意料。不少投資者跟風(fēng)而動(dòng)，引得其他企業(yè)如張江高科、超聲電子等企業(yè)急忙下場(chǎng)解釋?zhuān)緵](méi)有對(duì)摩爾線(xiàn)程等企業(yè)進(jìn)行投資。

一場(chǎng)算力豪賭

別看現(xiàn)如今包括摩爾線(xiàn)程在內(nèi)的這一批國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)開(kāi)始炙手可熱，如果把時(shí)間推移到七年前，他們不過(guò)是剛剛誕生的新企業(yè)。

自2019年起，美國(guó)對(duì)中國(guó)科技企業(yè)的制裁愈演愈烈，尤其是高端GPU芯片的斷供，讓國(guó)內(nèi)AI、云計(jì)算、自動(dòng)駕駛等行業(yè)陷入“無(wú)芯可用”的困境。

而在此背景下，壁仞科技、燧原、沐曦、摩爾線(xiàn)程等一批國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)迅速崛起，許多曾在英偉達(dá)、AMD等國(guó)際巨頭工作的頂尖人才紛紛回國(guó)，開(kāi)始講述屬于中國(guó)“英偉達(dá)”的故事。

摩爾線(xiàn)程的創(chuàng)始人張建中，曾在英偉達(dá)中國(guó)擔(dān)任重要職務(wù)達(dá)15年，是公認(rèn)的“教父級(jí)”人物，被譽(yù)為“黃仁勛的左膀右臂”。在創(chuàng)立摩爾線(xiàn)程后，張建中也拉開(kāi)了一場(chǎng)“閃電戰(zhàn)”，迅速集結(jié)了其在英偉達(dá)的舊部，以及來(lái)自地平線(xiàn)、微軟、AMD、Arm等知名公司的優(yōu)秀人才。摩爾線(xiàn)程很快便宣布自己是一個(gè)能夠覆蓋GPU全流程的“世界級(jí)”團(tuán)隊(duì)，憑借這一豪華陣容，公司吸引了眾多優(yōu)質(zhì)投資者，僅用了100天就躋身獨(dú)角獸行列。有媒體報(bào)道稱(chēng)，摩爾線(xiàn)程的Pre-A輪融資從確認(rèn)估值到交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，再到交割，全程僅用時(shí)一個(gè)月，甚至在這短短的時(shí)間里，留給投資機(jī)構(gòu)的決策窗口僅有幾周。

2020年，堪稱(chēng)國(guó)產(chǎn)GPU元年，不僅僅在于企業(yè)密集誕生，也在于國(guó)產(chǎn)GPU芯片投資浪潮到來(lái)。據(jù)甲子光年統(tǒng)計(jì)，僅2020年-2021年，GPGPU領(lǐng)域就有20起融資事件發(fā)生。其中，摩爾線(xiàn)程、壁仞科技和沐曦集成電路這些明星企業(yè)，更是一年內(nèi)密集宣布了三輪融資。

彼時(shí)，行業(yè)深知國(guó)產(chǎn)GPU的燒錢(qián)程度，壁仞科技CEO張文曾在公開(kāi)活動(dòng)中分享，做“大芯片”起步資金至少在15億元以上。在這個(gè)資本密集型賽道，敢于投錢(qián)的人不多。

啟明創(chuàng)投合伙人周志峰則表示，是長(zhǎng)期布局人工智能領(lǐng)域帶來(lái)的對(duì)GPU市場(chǎng)需求的篤定，讓他們敢于押注這個(gè)燒錢(qián)的賽道。

現(xiàn)如今，這份篤定不必再被懷疑。僅僅24個(gè)月，英偉達(dá)的市值就暴漲了15倍。這種上漲的根本更在于全球暴增的算力需求，人工智能的時(shí)代以不可逆轉(zhuǎn)之勢(shì)到來(lái)了。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月22日，英偉達(dá)和OpenAI宣布達(dá)成合作，包括建設(shè)龐大數(shù)據(jù)中心計(jì)劃，以及英偉達(dá)對(duì)OpenAI最高1000億美元的投資。

根據(jù)協(xié)議，OpenAI將利用英偉達(dá)系統(tǒng)建設(shè)并部署至少10吉瓦的AI數(shù)據(jù)中心，用于訓(xùn)練和運(yùn)行下一代模型。這一耗電量相當(dāng)于800萬(wàn)戶(hù)美國(guó)家庭的用電量。

這一巨額投資直接顛覆了人們對(duì)未來(lái)算力需求的想象。

押注摩爾線(xiàn)程的人

摩爾線(xiàn)程在誕生后先后吸納了至少超7輪融資，前文所提及的和而泰，是最早一批進(jìn)入者，2020年8月即參投了摩爾線(xiàn)程的種子輪融資。

除了公開(kāi)披露的投資方，還有多個(gè)上市公司通過(guò)間接持股方式，參與了摩爾線(xiàn)程的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

2024年11月13日，摩爾線(xiàn)程正式披露辦理上市輔導(dǎo)備案登記的消息，標(biāo)志著其A股上市進(jìn)程的正式啟動(dòng)。就在同月20日，ST華通在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司間接持有摩爾線(xiàn)程的股權(quán)比例較低，并且摩爾線(xiàn)程仍在進(jìn)行融資，原有投資者的股份比例可能會(huì)進(jìn)一步稀釋。

和而泰則在2024年8月公開(kāi)披露，公司持有摩爾線(xiàn)程1.244%的股份，并表示與摩爾線(xiàn)程有業(yè)務(wù)上的合作關(guān)系。

此外，長(zhǎng)飛光纖、初靈信息和中天科技均是通過(guò)中移數(shù)字基金間接參股摩爾線(xiàn)程。

在9月22日，華辰裝備、中天科技、圣元環(huán)保的股價(jià)分別上漲了3.11%、2.63%和8.68%。同日，三家公司也披露了各自持有摩爾線(xiàn)程的最新股權(quán)情況。

華辰裝備在互動(dòng)平臺(tái)透露，公司是寧波梅山保稅港區(qū)德遼創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）的有限合伙人，出資比例為15%。

中天科技則通過(guò)其全資子公司中天金投有限公司，于2023年12月認(rèn)購(gòu)了北京中移數(shù)字新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）的股權(quán)。

圣元環(huán)保則在2021年通過(guò)認(rèn)購(gòu)中原前海股權(quán)投資基金（有限合伙）份額，間接參與了對(duì)摩爾線(xiàn)程的投資。該基金投資摩爾線(xiàn)程人民幣2973.5萬(wàn)元，持股比例為0.2423%。

今年內(nèi)，長(zhǎng)飛光纖以超過(guò)288%的年漲幅居首，緊隨其后的是ST華通，年內(nèi)漲幅也超過(guò)了278%，和而泰則以超過(guò)178%的漲幅位列第三。

摩爾線(xiàn)程的科創(chuàng)板IPO未上先火，雖在情理之中，但相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的行情仍舊超出意料。此前，寒武紀(jì)在突破高點(diǎn)之后，也曾出現(xiàn)回落。況且，根據(jù)招股書(shū)，摩爾線(xiàn)程仍處于投入期。2022-2024年累計(jì)虧損約50.04億元，2025年上半年虧損2.71億元。公司預(yù)計(jì)最早于2027年實(shí)現(xiàn)盈利。

對(duì)于外界來(lái)說(shuō)，更值得關(guān)注的是國(guó)產(chǎn)GPU行業(yè)的后續(xù)生態(tài)發(fā)展，在未來(lái)幾年內(nèi)，隨著摩爾線(xiàn)程和其他國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)的技術(shù)突破和市場(chǎng)拓展，整個(gè)行業(yè)將迎來(lái)一場(chǎng)真正的變革。

資本的熱潮終究只是表象，摩爾線(xiàn)程能否在激烈的全球競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，仍然需要時(shí)間的檢驗(yàn)。無(wú)論結(jié)果如何，國(guó)產(chǎn)GPU的崛起，已不可逆轉(zhuǎn)。